Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi: Neyi Ölçer ve Gerçek Sınırları Nelerdir

Korku ve Açgözlülük Endeksi nedir

Alternative.me tarafından yayımlanan Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi, piyasa duyarlılığını özetlemesi amaçlanan, 0 ile 100 arasında tek bir sayıdır. Sıfır aşırı korku (extreme fear), yüz ise aşırı açgözlülük (extreme greed) olarak etiketlenir; aralarında korku (fear), nötr (neutral) ve açgözlülük (greed) bantları yer alır.

Kapsamına dair sıkça gözden kaçan ve ikisi de önemli olan iki gerçek var.

Yalnızca Bitcoin'i kapsar. Alternative.me, endeks sayfasında mevcut endeksin yalnızca Bitcoin için olduğunu, büyük altcoinler için ayrı endekslerin ileride eklenecek bir özellik olarak sunulduğunu belirtiyor. Sayıyı tüm kripto piyasasının ya da belirli bir altcoinin bir okuması gibi ele almak, orada olmayan bir şeyi ona yüklemektir.

Altı bileşeninden biri kapalı. Yayımlanan metodoloji, anketleri %15 ağırlıkla listeliyor ve bu bileşeni şu anda duraklatılmış olarak işaretliyor. Yani gördüğünüz sayıyı altı değil beş faktör üretiyor ve kalan ağırlıklar sonucun orantılı olarak daha büyük bir kısmını taşıyor.

Endeks ayrıca api.alternative.me/fng/ adresindeki genel bir API üzerinden de yayımlanıyor; bu API her okumayı bir değer, bir sınıflandırma dizesi ve bir zaman damgası olarak döndürüyor. Geçmişi bir ekran görüntüsüne güvenmek yerine kendiniz kontrol etmek isterseniz, bunu bilmekte fayda var.

Endeks nasıl hesaplanır

Alternative.me faktör ağırlıklarını doğrudan yayımlıyor.

Döngüsellik sorunu

Bu, endeks hakkında anlaşılması gereken en önemli tek şey ve aritmetik bunu somutlaştırıyor.

Hesabı adım adım çözmek

Yayımlanan ağırlıklardan başlayıp duraklatılmış bileşeni çıkaralım.

Yani etkin endeksin kabaca %71'i Bitcoin'in kendi oynaklığının, hacminin ve dominansının bir dönüşümüdür ve kabaca %29'u dikkat verisidir.

Bu neden gözlemlenen davranışı üretiyor. Traderlar sıkça endeksin fiyatı yakından takip ettiğini belirtir ve bunu duyarlılık ile fiyatın sıkı sıkıya bağlı olduğunun kanıtı olarak yorumlar. Daha basit açıklama, endeksin büyük bölümünün fiyat verisi olmasıdır. Oynaklık düşüşlerde yükselir, hacim düşüşlerde yükselir ve Bitcoin dominansı tipik olarak risk iştahı düştüğünde yükselir. Hiçbir insan henüz bir şey hissetmeden önce, üçü de endeksi satış baskısı sırasında korku tarafına iter. Korelasyon büyük ölçüde tanım gereğidir.

Bunun size gerçekte söylediği. Endeks bir düşüş sırasında aşırı korku bastığında, iki bağımsız kanıt parçası almış olmazsınız. Fiyat hareketini, ardından da o aynı fiyat hareketinin üzerine bir duyarlılık etiketi yapıştırılmış, kısmen yeniden ölçeklendirilmiş bir versiyonunu almış olursunuz. Bunu doğrulama olarak saymak, kripto piyasa sinyalleri nasıl okunur yazısında anlatılan çifte sayım hatasıdır; oradaki çözüm, göstergeleri değil bağımsız boyutları saymaktır.

Uygulanabilir versiyonu. Fiyattan gerçekten bağımsız bir duyarlılık okuması istiyorsanız, piyasa verisinden türetilmemiş bileşenlere ihtiyacınız var: sosyal hacim ve arama ilgisi. Bunlar ayrı olarak mevcuttur ve söz konusu %29'u oluştururlar. Bunun yerine bileşiği kullanmak, baktığınız şeyin çoğunu zaten grafikten bildiğinizi kabul etmek demektir.

Uç okumalar gerçekte neyle ilişkilidir

Aşırı korku okumaları; yüksek oynaklık, artmış hacim, yükselen Bitcoin dominansı ve düşen ya da paniklemiş dikkat dönemleriyle çakışır. Bu gerçek ve güvenilir bir ilişkidir ve bir keşif değildir. Formülün hesapladığı şey tam olarak budur.

Aşırı açgözlülük okumaları bunun tam tersiyle çakışır: yakın geçmişe göre sıkışmış oynaklık, bir yükselişte artmış hacim, sermaye altcoinlere döndükçe düşen dominans ve artan arama ilgisi.

Cazip bir sonraki adım, aşırı korku okumalarının tarihsel olarak rallilerin ardından geldiğini söylemektir. Bu iddiayla ilgili iki şey söylenmeli.

Birincisi, genellikle ifade edildiği haliyle yanlışlanamaz. Yükselen bir trend izlemiş bir varlıkta, yeterince uzun bir ufukta neredeyse her giriş bir rallinin ardından gelmiştir. Aşırı korkunun kazançlardan önce geldiği iddiası, belirtilmiş bir elde tutma süresi, belirtilmiş bir kıyaslama ve aynı takvimde rastgele girmekle bir karşılaştırma gerektirir. Bu üçü olmadan, sınanabilir bir ifade değildir.

İkincisi, burada bilerek bir tarihsel isabet oranı vermiyoruz. Endekse dayalı kurallara ilişkin yayımlanmış backtestler mevcut, ama bunlar endeksin kendi revizyon geçmişine, test edilen dönemde altı bileşenden hangilerinin etkin olduğuna ve "aşırı" için seçilen eşiğe bağlıdır. Anketler bileşeninin duraklatılmış olması, güncel okumaların eski okumalarla aynı formülle üretilmediği anlamına gelir. Bu sınırın iki yanını birleştiren bir yüzde vermek sahte bir kesinlik olurdu, bu yüzden bu içerik, arkasında duramayacağı bir rakamı tekrarlamak yerine onu atlıyor.

Kontrarian okuma ve nerede çöküyor

Kontrarian fikir basittir ve aptalca değildir: endeks aşırı korku gösterdiğinde alın, aşırı açgözlülük gösterdiğinde azaltın. Genel bir kuşkuculuktan değil, belirli, tanımlanabilir bir mekanizmadan dolayı başarısız olur.

Uç okumalar kalıcıdır. Endeks bir gün aşırı korku basıp sonra geri dönmez. Her faktör 30 günlük ve 90 günlük bir baz çizgiye karşı puanlandığından, sürdürülen bir düşüş, düşüş sürdüğü müddetçe oynaklığı yüksek, hacmi yüksek ve dominansı yükselen tutar. Okumalar haftalarca aşırı korkuda kalabilir.

Bu tek gerçek, saf kuralı çökertir. "Aşırı korkuda al" kuralını izleyen bir trader, uç okumanın ilk gününde alır, sonra tekrar, sonra tekrar; henüz katedecek uzun bir yolu olabilecek bir düşüş boyunca. Kuralın bir giriş koşulu vardır ve hiçbir çıkış koşulu yoktur, dolayısıyla sonuçları neredeyse tamamen düşüş trendinin ne kadar sürdüğü ve trader'ın sonunda elinde ne kadar sermaye kaldığı tarafından belirlenir. Sonucu belirleyen şey endeks değildir.

Kural bir sinyal değil, bir takvimdir. Bir düşüş boyunca tekrar tekrar tetiklendiğini fark ettiğinizde, aslında ne olduğunu görebilirsiniz: takvim yerine piyasa koşulları tarafından tetiklenen bir kademeli alım biçimi. Bunun iyi bir fikir olup olmadığı ayrı bir sorudur ve kriptoda DCA (kademeli alım) yazısında ele alınır; endekse mal edilmek yerine bu terimlerle değerlendirilmelidir.

Refleksivite aleyhine işler. İşlem yapılabilir olacak kadar geniş çapta takip edilen her duyarlılık ölçütü, ölçtüğü şeyi değiştirecek kadar geniş çapta takip edilir demektir. Çok sayıda katılımcı bir aşırı korku okumasında alım yaptığında, bu alımın kendisi hacmi, oynaklığı ve fiyatı değiştirir ve dolayısıyla bir sonraki okumayı da değiştirir.

Endeksin size söyleyemeyecekleri

• Altcoinler hakkında size hiçbir şey söyleyemez. Yalnızca Bitcoin için yayımlanır. Bir altcoinin kendi duyarlılığı keskin biçimde farklılaşabilir; özellikle dominans bileşeni yapı gereği altcoinlerin aleyhine hareket ettiğinden.
• Fiyata öncülük edemez. Etkin ağırlığının kabaca %71'i zaten gerçekleşmiş piyasa verisinden hesaplanır.
• Bir durumun ne kadar süreceğini size söyleyemez. Kalıcılık, bir kontrarian girişin tam olarak bilmesi gereken şeydir ve endeksin içermediği şey de tam olarak budur.
• Dikkatli olunmadan uzun dönemler arasında karşılaştırılamaz. Bileşen erişilebilirliği değişir ve duraklatılmış bir bileşen etkin formülü değiştirir.
• Türev piyasasındaki konumlanma hakkında size hiçbir şey söyleyemez. Bunun için fonlama, açık pozisyon miktarı ve likidasyon verisine ihtiyacınız var; bunlar kendi başarısızlık biçimlerine sahip ayrı ölçümlerdir.

Bağlam olarak nasıl kullanılır

Endeksin yaklaştırmaya çalıştığı temel duygusal döngü için kripto piyasa psikolojisi yazısı davranış kalıbını ayrıntılı şekilde ele alıyor ve çoğu kripto trader'ı neden para kaybeder yazısı buna göre hareket etmenin pratik sonuçlarını ele alıyor.

Sonuç

Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi, yetkin biçimde kurulmuş ama yaygın biçimde yanlış tanımlanan bir bileşiktir. Piyasanın ne hissettiğinin bir ölçüsü değildir. Anketler bileşeni duraklatılmış haldeyken, etkin ağırlığının kabaca %71'i Bitcoin'in kendi oynaklığından, hacminden ve dominansından geliyor; bu da raporladığı şeyin çoğunun, okuyucunun zaten sahip olduğu fiyat ve işlem verisinin yeniden ölçeklendirilmiş bir versiyonu olduğu anlamına geliyor. Kalan %29, yani sosyal hacim ve arama ilgisi, grafiğin içermediği bilgiyi taşıyan kısımdır.

Bu kompozisyon, herkesin fark ettiği davranışı açıklıyor. Endeks fiyatı yakından takip ediyor çünkü büyük ölçüde fiyattan inşa edilmiş durumda. Bir satış baskısı sırasındaki korku okumasını o satış baskısının bağımsız bir doğrulaması olarak ele almak, aynı kanıtı iki kez saymaktır ve bu, tam olarak bileşik göstergelerin önlemesi gereken o sahte güveni üretir.

Kontrarian kural, genel gerekçelerden değil belirli bir mekanizmadan dolayı başarısız oluyor. Her bileşen 30 günlük ve 90 günlük bir baz çizgiye karşı puanlandığından, uç okumalar onları üreten koşullar sürdüğü müddetçe kalıcı olur. Aşırı korkuda alım yapan bir kural, bu yüzden bir düşüş boyunca tekrar tekrar tetiklenir; bu da onu bir zamanlama sinyali değil, çıkış koşulu olmayan bir kademeli alım takvimi haline getirir. Sonuçlarını belirleyen, endeks değil, düşüş trendinin uzunluğudur.

Hatırlanmayı hak eden iki sınır daha var. Endeks yalnızca Bitcoin için yayımlanıyor, dolayısıyla onu altcoinlere uygulamak, yapı gereği onların aleyhine hareket eden bir dominans bileşenini de beraberinde getiriyor. Ve kaldıraç hakkında hiçbir şey söylemiyor; oysa kriptodaki en tehlikeli kalabalıklaşma gerçekte tam da orada oluşuyor. Ne kadar büyük pozisyon alınacağına bilgi veren bir kalabalıklaşma göstergesi olarak kullanıldığında, endeks yerini hak ediyor. Ne zaman alınacağına dair bir tetikleyici olarak kullanıldığında ise, eşzamanlı bir ölçümden gelecekle ilgili bir soruyu yanıtlamasını istiyor demektir.

Sıkça sorulan sorular

Kaynaklar ve ileri okuma

Birincil kaynaklar:

• Alternative.me — Crypto Fear and Greed Index and methodology

İlgili CoinBeaver içerikleri:

• Kripto piyasa sinyalleri nasıl okunur
• Bitcoin dominansı neyi ölçer
• Kripto piyasa psikolojisi
• Kriptoda DCA (kademeli alım)
• Fonlama oranları nasıl çalışır
• Kriptoda açık pozisyon miktarı
• Çoğu kripto trader'ı neden para kaybeder

Bu içerik eğitim amaçlıdır ve finansal tavsiye niteliği taşımaz. Uç endeks okumaları için burada hiçbir tarihsel isabet oranı verilmemektedir: böyle bir rakam elde tutma süresine, "aşırı" için kullanılan eşiğe, kıyaslamaya ve test edilen dönemde altı bileşenden hangilerinin etkin olduğuna bağlıdır; ayrıca şu anda duraklatılmış olan anketler bileşeni, güncel okumaların eski okumalarla aynı formülle üretilmediği anlamına gelir. Herhangi bir okumaya güvenmeden önce, bileşen ağırlıkları ve erişilebilirliği değişebileceğinden, güncel metodolojiyi yayıncının kendi sayfasında doğrulayın.