深入探索
打好基础后可以深入的话题：以太坊、Solana 等具体资产，ETF 运作机制，以及税务问题。
探索本阶段内容
按照既定的阅读顺序，清晰地走完这一阶段。
- 面向活跃交易者的进阶DeFi收益与对冲策略链上市场如何为固定收益与浮动收益定价、delta中性基差交易如何运作，以及杠杆循环为何让风险的增长快于收益。
- DEX永续合约：GMX的GM池、虚拟自动做市商与交易对手风险去中心化永续合约交易所如何获取流动性：GM池与GLV金库、虚拟自动做市商、LP实际承担的delta敞口，以及Synthetix v3的信用委托机制。
- Ethena与USDe：拆解delta中性合成美元USDe的delta中性结构如何运作，收益从何而来，负资金费率会造成什么影响，以及资产的场外托管如何运作。
- 用保证金交易资金费率：Boros协议与费率对冲Boros如何让永续合约的资金费率变得可交易：Yield Unit（收益单位）、固定端与浮动端、如何对冲资金成本，以及为什么保证金会随到期时间而变化。
- 杠杆收益与信用账户：Gearbox对比Morpho BlueGearbox信用账户、Morpho Blue隔离市场与Aave共享资金池如何构建DeFi杠杆，以及清算风险和坏账最终由谁承担。
- Pendle收益交易机制详解：PT、YT与Point Farming（赚取积分）Pendle如何将收益拆分为PT与YT，为什么YT的盈亏平衡点是隐含利率而非零，以及一个积分仓位实际要付出多少代价。
- EigenLayer、Karak与LRT：再质押的风险循环再质押到底卖的是什么、EigenLayer如何界定罚没的边界、流动性再质押代币（LRT）带来了什么又拿走了什么，以及为什么杠杆循环本质上是一份卖出的期权。
- 软清算：Curve LLAMMA与crvUSD如何取代清算悬崖Curve的LLAMMA如何让抵押品跨价格区间段逐步转换，为什么一次价格往返仍会让你付出代价，以及为何该头寸本质上是做空波动率。
- 自动做市商（AMM）详解：Uniswap、Curve与底层数学了解自动做市商（AMM）：恒定乘积公式（x × y = k）、价格冲击、Curve的Stableswap不变量，以及Uniswap v3的集中流动性机制。
- DeFi借贷详解：链上借款与清算如何运作理解DeFi借贷协议：超额抵押、基于利用率的借款利率、贷款价值比（LTV）、健康因子，以及keeper机器人清算。
- 无常损失详解：提供流动性的隐藏成本用通俗语言理解无常损失：附带数值算例、无常损失与持有对比、手续费抵消计算，以及稳定币资金池的风险削减方法。
- MEV解析：抢跑、三明治攻击与防御方法理解最大可提取价值（MEV）：抢跑、三明治攻击、尾随交易（back-running）、Flashbots Protect私有内存池，以及滑点防御。
